La fusion SAIC-Nanjing de décembre 2007 : structure exacte d'une opération à 2,095 milliards de yuans

Une fusion, pas une simple prise de participation

Le 26 décembre 2007 (« Boxing Day »), SAIC Motor et Yuejin Automotive Group — la société mère de Nanjing Automobile Corporation (NAC), qui avait racheté MG deux ans plus tôt (voir Le rachat de MG par Nanjing Automobile en 2005 : ce que Nanjing a réellement acheté) — finalisent une opération que la presse économique qualifie explicitement de fusion plutôt que de simple prise de participation : NAC devient filiale de SAIC. SAIC verse 2,095 milliards de yuans (285,7 millions de dollars) pour les activités véhicules et pièces automobiles de Nanjing Auto ; en contrepartie, Yuejin reçoit 320 millions d'actions SAIC Motor, soit 4,9 % du capital de la société cotée à Shanghai. Le PDG de SAIC Motor, Hu Maoyuan, justifie l'opération ainsi : « Faced with global competition, we need to go down the path of mergers and consolidation. » Des pourparlers entre les deux groupes avaient d'ailleurs déjà débuté, de façon intermittente, dès 2001.

⚠️ Le Wikipédia francophone consacré à SAIC Motor restitue ce montant comme « 209,5 milliards de yuans (~200 millions €) » — un chiffre mathématiquement incohérent (209,5 milliards de yuans valent en réalité 27 à 28 milliards d'euros, pas 200 millions), vraisemblablement une erreur de retranscription du montant correct de 2,095 milliards de yuans. Cette fiche retient le chiffre de CNBC et Green Car Congress, deux sources indépendantes contemporaines des faits.

Rationnel stratégique : Longbridge comme porte d'entrée européenne

Les installations britanniques de l'ex-MG Rover devaient servir de plateforme d'accès au marché européen pour SAIC ; le groupe chinois consolide à cette occasion son centre de R&D britannique avec l'installation de Nanjing à Longbridge. La fusion règle aussi un goulot d'étranglement de production pour la marque Roewe de SAIC (voir 名爵 Míngjué : MG dans son propre giron chinois, entre Roewe et le reste du portefeuille SAIC) : NAC détenait les droits sur la production de moteurs Rover et d'autres technologies clés dont SAIC avait besoin.

Une divergence de date à signaler : 2006 ou 2007 ?

Plusieurs sources secondaires (dont le Wikipédia anglophone consacré à SAIC Motor UK, et Auto Express) datent l'acquisition de MG par SAIC de 2006, en contradiction avec la fusion capitalistique finalisée fin 2007 que rapportent CNBC et Green Car Congress. L'explication la plus probable, établie par recoupement avec le registre officiel des sociétés britanniques (voir MG Motor UK Ltd n'a jamais cessé d'exister : ce que révèle le registre officiel des sociétés britanniques), tient à la confusion entre deux événements distincts : la filiale opérationnelle britannique NAC MG UK Limited est incorporée le 12 avril 2006 — donc sous propriété encore Nanjing, avant la fusion SAIC —, tandis que la fusion capitalistique SAIC-NAC proprement dite n'intervient que fin décembre 2007. Cette fiche retient décembre 2007 comme date de la fusion, et avril 2006 comme date de création de l'entité britannique opérationnelle.

Voir aussi

• Le rachat de MG par Nanjing Automobile en 2005 : ce que Nanjing a réellement acheté
• MG Motor UK Ltd n'a jamais cessé d'exister : ce que révèle le registre officiel des sociétés britanniques
• De Nanjing à Longbridge en kit : la production MG entre 2007 et la fermeture définitive de 2016
• 名爵 Míngjué : MG dans son propre giron chinois, entre Roewe et le reste du portefeuille SAIC